2019年祖代雞引種(zhǒng)量130萬套，是近年的一個峰值，這(zhè)一部分祖代雞的增量推算的毛雞出欄峰值理論上會在2021年Q2Q3兌現。在三月末的時候，我們看到了高苗價，屠宰虧損，社會雞養殖虧損，屠宰場開(kāi)工率走弱，屠宰場庫容率上升等現象。
站在三月末的節點，筆者認爲Q2是雞肉消費的季節性淡季，産品端提價有難度，進(jìn)而會出現養殖意願下降疊加出苗量的增長(cháng)，商品代雞苗價格會回落，重新給出社會雞養殖端合理的利潤。
時間進(jìn)入到4月份，雞苗價格還(hái)沒(méi)有跌，大種(zhǒng)雞場一直報5.2，中種(zhǒng)雞場報4.8-4.9，小種(zhǒng)雞場報價亂了套，筆者認爲市場的矛盾已經(jīng)初見苗頭，但行業内目前還(hái)沒(méi)有普遍認知。如果市場行情與前期識别的核心因素邏輯方向(xiàng)相反，那麼(me)一定是有更大的未知因素在支撐行情的走勢。意味着當前市場行情存在着邏輯偏差。
(二)偏差與核心因素：父母代存欄偏低及養殖端質量問題支撐苗價，終端需求偏弱和屠宰場持續虧損抑制提價能(néng)力
根據商品代雞苗銷售量折合正常95%的存活率推算，預計二季度周均出欄量在6000萬羽/周，當前由于存在疫病問題，死淘率高，提前出欄的情況，如果按照平均85%的成(chéng)活率來計算，當前市場周出欄量在5400萬羽/周的水平，在屠宰産能(néng)擴張的背景下，整體偏緊。同時，受到去年9-10月份父母代種(zhǒng)雞提前淘汰和祖代種(zhǒng)雞提前淘汰及引種(zhǒng)量不足的影響，從3月份開(kāi)始父母代雞苗上漲，直到今天漲到60左右，從側邊印證當前缺雞的行情。需求方面(miàn)，當前屠宰端的虧損并未抑制毛雞的價格。兩(liǎng)個原因：一個是企業模式的問題，一條龍屠宰企業的經(jīng)營模式與社會雞屠宰企業完全不同。社會雞屠宰企業是盈利導向(xiàng)型生産，而對(duì)于一條龍屠宰企業而言，首要任務是生産計劃的穩定，因爲屠宰對(duì)于一條龍企業而言隻是一個中間環節，他們的收入是調理品的銷售額，成(chéng)本要從種(zhǒng)禽端開(kāi)始算，至于利潤分配到了哪裡(lǐ)，是一個相對(duì)次要的問題，更爲主要的問題是銷售渠道(dào)的拓展，以及産品附加值的增加。即使當前屠宰是虧損的，隻要之前排的計劃還(hái)在，該宰的雞還(hái)要宰。養殖端雖然按照公式計算可能(néng)是虧損的，但可能(néng)還(hái)有大合同在兜底，實際的現金流可能(néng)是盈利的，所以該養的雞還(hái)會養。二是經(jīng)營思路的問題，即使在虧損的情況下，企業也有兩(liǎng)種(zhǒng)思路，一種(zhǒng)是減少屠宰量止損，另一種(zhǒng)是通過(guò)多殺雞來攤勻固定資産的成(chéng)本，因此在兩(liǎng)種(zhǒng)思路的博弈下，我們看到屠宰虧損一直延續，開(kāi)工率維持在70%左右。
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